惨亏2亿！上市大卖Q3业绩翻车，半年盈利直接清零

随着 2025 年第三季度收官，跨境电商头部企业财报密集披露，“增收不增利” 成为行业共性难题。而作为割草机器人龙头的大卖格力博，业绩表现更让人大跌眼镜——利润转亏超 2 个亿 、现金流恶化， 给热闹的出海赛道泼了一盆冷水。

10 月 30 日，格力博披露 2025 年第三季度报告，显示前三季度营收为 38.28 亿元，同比下降 3.81%，盈利能力更是断崖式下滑，归属于上市公司股东的净利润亏损 8893.2 万元，同比降幅高达 1056.63%，扣非净利润亦亏损 7579 万元，同比由盈转亏。

更值得关注的是季度数据的剧烈反转，第三季度单季净利润亏损达 2.22 亿元，同比暴跌 98.08%，而今年上半年公司还实现了 1.33 亿元的净利润，这种短期反转直接导致前三季度整体业绩惨淡。

受此消息冲击，格力博股价当日大跌超 12%，跌幅居市场首位。

业绩骤变引发投资者强烈关注，不少人质疑：“公司高附加值产品已在美国生产，为何还会亏损？国外割草机器人销量大增，为何营收利润反而双降？”

对此，格力博在后续沟通中给出了三点解释：

一是公司拥有超 1500 个 SKU 的丰富产品线，单一类别产品的销量变动难以决定整体销售额；

二是园林机械行业季节性特征显著，第三季度本就是传统销售淡季，收入周期性回落会直接影响利润；

此外，公司加大了销售和研发方面的战略性投入，仅研发费用就因人员增加同比增长 4614 万元，短期难以转化为盈利。

不过，财报中潜藏的风险点远不止盈利下滑这一项。最突出的是毛利率与净利率的严重背离：前三季度公司毛利率达 30.39%，同比上升 4.93%，第三季度毛利率更是升至 30.43%，同比增长 9.63%，但高毛利并未转化为实际利润——前三季度净利率为 -2.32%，第三季度净利率更是低至 -26.05%，费用的大幅增长成为侵蚀利润的核心因素。

现金流状况同样不容乐观，前三季度经营活动产生的现金流量净额为 -4978.69 万元，同比大幅减少 9 亿元，净利润现金含量平均为 -16.83%，现金流表现疲软。

更值得警惕的是“存贷双高”现象，公司货币资金达 37.10 亿元，但短期借款 19.99 亿元，且短期借款较上年末增幅达 86.28%，长期借款增长 56.89%，债务扩张态势明显。

从财报数据和行业环境来看，格力博此次亏损并非偶然，本质是多重压力叠加下的盈利坍塌。

营收端的双重挤压

在营收方面，其受到了行业淡季与需求疲软的双重挤压。

一方面，第三季度恰逢北半球草坪生长淡季，终端需求自然回落；另一方面，作为海外收入占比超 95% 的企业，其业绩与欧美市场高度绑定，2025 年三季度欧美受通胀余波影响，家庭园艺消费意愿下降，叠加零售商去库存周期延长，导致割草机等核心产品订单下滑，这比季节性因素影响更为深远。

成本支出的压力

除了营收端的收缩，成本支出的压力同样不容忽视。为应对行业“锂电化+智能化”转型，格力博前三季度销售费用增加 7000 万元用于渠道维护与品牌建设，研发费用增长 4614 万元投向割草机器人算法等领域，两项投入合计超 1.1 亿元。

同时，欧美市场本土品牌仍占垄断地位，中国品牌获客成本居高不下，叠加核心原材料钕铁硼价格年内涨幅达 51.3%，推升电机成本，进一步压缩了利润空间。

翻盘希望与行业趋势

尽管短期承压，但格力博并非毫无翻盘希望，行业长期趋势也提供了支撑。

近期格力博拿下美国头部家装连锁零售商 6000 万美元订单，预计 2026 年 1 月底前交付；机器人领域进展显著，自研电池已供货客户，与智元创新合作的商用清洁机器人进入实施阶段，而商用清洁机器人市场未来增长空间可观。

从行业维度看，行业“锂电化+智能化”趋势不可逆转，预计 2030 年市场规模将达 309 亿美元，格力博的技术储备与自有品牌仍具竞争力，当前亏损被业内解读为“短期波动”，如何平衡短期成本控制与长期研发投入成为破局关键。

格力博的境遇，也折射出跨境电商行业分化加剧下的普遍挑战：单一市场依赖、成本高企、竞争升级等问题凸显，精准选品与开拓多元化蓝海市场成为中国卖家的破局关键。