浙江老板靠它一年“拼”出29亿

连续亏了四年，亏掉 15 个亿。上市当天被 6000 倍资金疯抢，转眼股价又跌回发行价。

所有人都觉得这故事要烂尾了。

一年后，它靠一堆塑料小人硬生生翻了身。营收 29 亿元，净利 6 亿元，海外暴涨近 4 倍。

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一个卖 9 块 9 玩具的公司，凭什么遭资本疯抢、让北美家长掏钱？

15亿亏出来的翻身仗

2014 年诞生于上海的布鲁可，最初只是创始人朱伟松，作为一名父亲想为孩子做一款好积木的朴素愿望。之后却经历了产品卖不动、连续亏四年的至暗时刻，也经历了靠奥特曼一夜爆红的高光转折。

2025 年，布鲁可交出了一份真正意义上的“翻盘”成绩单。全年营收 29.13 亿元，同比增长 30%；归母净利润 6.34 亿元，彻底扭转了此前连续四年累计亏损超 15 亿元的尴尬局面。

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最亮眼的增长引擎来自海外。全年海外销售收入达到 3.19 亿元，同比暴涨 396.6%，占总营收的比重从过去长期只有2%左右，一举提升到了约 11%。

北美市场贡献了 1.50 亿元，同比增幅高达 804%；亚洲市场（不含中国）贡献了 1.33 亿元，同比增长 238%；欧洲和其他新兴市场合计收入约 0.36 亿元，也实现了从无到有的突破。

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在海外，布鲁可把线上线下销售比例做到了约 3:7，亚马逊一家就贡献了约七成的海外收入，是绝对的主力平台。

2025 年第四季度，北美沃尔玛和 Target 确认了变形金刚圣诞限定款的首批订单，金额高达 3800 万美元。管理层坦言，如果不是物流拖了后腿，第四季度海外收入环比至少能翻倍。

总结来说，2025 年不光是布鲁可财务上的“翻盘之年”，更是海外业务从边缘走向主力的“破局之年”。

中国积木如何攻入美国市场？

一个靠奥特曼在国内起家的中国积木品牌，是怎么一步步敲开沃尔玛、Target 的大门，又凭什么在印尼的4万家便利店里铺满货架的？

借力 IP 是布鲁可出海最聪明的起点。

布鲁可很清楚，在海外市场从零开始推一个中国品牌，最务实的做法是先站上巨人的肩膀，而变形金刚就是这个“巨人”。

2025 年，布鲁可的变形金刚系列收入达到 9.51 亿元，同比增长 109.6%，一举超越奥特曼成为布鲁可第一大收入 IP。

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这个 IP 不仅贡献了全球超过 50 个国家的销售量，更是布鲁可撬动北美市场的关键杠杆。2024 年初，布鲁可开设的 YouTube 官方频道在 7 个月内粉丝破百万，首条视频播放量即突破 500 万。

在 TikTok 上，一条“擎天柱+蜘蛛侠”的创意视频播放量超过百万，商品链接直接被导向亚马逊，形成了从内容种草到电商转化的完整闭环。TikTok 渠道虽尚处试水阶段，但已经释放出强烈的增长信号。

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为了适应不同客群的消费能力和审美偏好，布鲁可将产品价位精准切割为星辰版（9.9 元）、星光版（19.9 元）、群星版（39 元）等不同档位，同时向高端市场试水 199 元以上的收藏级玩具，最贵的奥特曼模型手办售价 249 元。

2025 年，零售价 9.9 元的“星辰版”平价产品线完成了 1.22 亿件销量的成绩，占总销量的 47.8%，收入 5.41 亿元，也就是说近一半的出货来自最便宜的产品。

低客单价极大地降低了用户首次购买的决策门槛，当消费者体验了拼搭的乐趣和产品品质后，逐步向更高价位迁移，构成一条完整的消费升级通道。

2025 年推出的 913 个新 SKU中，新 SKU 产品收入达 19.97 亿元，占全年收入的 68.5%，能如此高频地推陈出新，正是因为 9.9 元产品积累起的巨大流量池在持续提供用户数据与反馈。

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当大多数中国消费品出海仍停留在“铺货思维”时，布鲁可已经开始花时间沉淀品牌资产。

公司积极参与纽约玩具展、德国纽伦堡玩具展、IBTE 等全球行业展会，将 BFC 创作赛的作品带到海外展台，把“拼搭爱好者社群”这一在中国验证成功的运营模式向全球复制。

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BFC 目前已覆盖全国近 200 个城市的线下创作赛，线上参赛作品超 9 万件，这种强互动、高黏性的用户运营在国内潮玩品牌中极为罕见，一旦在海外顺利落地，将是布鲁可跨国品牌化的核心壁垒之一。

环环相扣，拼出了一条中国积木品牌的出海路径。这条路刚走通了一半，但方向已经清晰：不只要把货卖出去，更要把品牌立起来。

从“借光”到“发光”的蜕变之路

布鲁可的崛起故事固然精彩，但一份成功的财报，从来不能遮挡所有潜藏的暗礁。

主要原因在于低价产品占比提高，加上新品爬坡期模具投入大幅增加。

当前 IP 依赖是布鲁可最大的隐忧。前四大 IP 贡献了全年收入的 81%，授权IP销售占比仍高达 88.5%。核心 IP 授权期限像一把悬顶之剑，奥特曼的部分海外授权已在 2025 年到期，变形金刚续约到 2028 年，但每一次续约都意味着版权方可能抬高分成。

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毛利率也在持续承压，从 52.6% 滑落至 46.8%，低成本产品放量摊薄了盈利能力。海外市场虽然增速惊人，但 3.19 亿元的收入仅占总营收的 11%，与国际巨头海外占比过半的结构相比，差距依然巨大。

面对多重挑战，布鲁可呈现出清晰的多维进攻路线。

将 IP 矩阵进行持续扩容。授权 IP 数量从 50 个增至 73 个，新增的IP中包括了玩具总动员、疯狂动物城、冰雪奇缘、迪士尼公主系列等女性向和低龄向的国际头部 IP，直接补足了奥特曼和变形金刚男童IP占比过高的产品短板。

2026 年全球合作伙伴大会上又新增哥斯拉、芭比、速度与激情、福特等新授权合作，哥斯拉指向成人收藏市场，芭比直接瞄准女性细分客群，速度与激情则与积木车品类形成天然协同。

被资本市场诟病已久的“奥特曼依赖”，正在被以变形金刚、假面骑士为双引擎的 IP 矩阵结构所替代。2025 年已商业化的 IP 数量翻倍至 29 个，SKU 总数达到 1447 个，供给侧的能力已然为后续增长储备了充足的弹药。

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同时，布鲁可在 2025 年 11 月正式推出全新品类“积木车”，并迅速升格为 2026 年第二大战略品类。

产品首发仅一个多月即实现 570 万件销量，收入达 4310 万元。1:64 小比例的积木车延续了布鲁可“易上手、易改装”的设计理念，通过和速度与激情、福特等 IP 的深度绑定，不仅覆盖学生群体和泛 IP 粉丝，更触达成年人的收藏场景，成为“全年龄段”布局的关键载体。

与此同时，16 岁以上成年消费者收入占比已从 2024 年的 11.4% 提升至 2025 年的 16.7%，逐步拓宽的年龄段结构将为未来的客单价升级提供空间。

图源：布鲁可官网

在北美跑通沃尔玛和 Target 后，布鲁可欧洲市场按照三步走策略稳步推进。东南亚市场已完成 5 万+终端网点的铺设，印尼 4 万家便利店渠道通过 9.9 元产品持续渗透。

布鲁可已规划投资 4.48 亿自建自有工厂，预计 2026 年底前建成投产，届时模具制造、产品组装和产能调度等关键环节将实现自主可控，从根本上解决目前模具折旧而激增的成本压力。

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当前，全球潮玩行业正经历一场从“玩具生产”到“IP 经济”的深刻转型。据弗若斯特沙利文数据显示，全球潮玩市场规模已从 2019 年的 198 亿美元增长至 2024 年的 380 亿美元，复合年增长率达 13.9%，到 2030 年更有望突破 1047 亿美元。

在这个 IP 为王、全球化竞争加速的白热化红海里，布鲁可交出的 2025 年答卷，既是这场浪潮的见证者，也是破浪者。

复盘布鲁可的成长曲线，可以用两条线索来概括：一条是“借光”的商业进化，另一条是“发光”的品牌蜕变。

从绍兴走出的这位商人，正沿着“全人群、全价位、全球化”的三全战略，努力让布鲁可这把拼搭玩具的“新火”，不仅仅照亮本地市场的一隅，更能跨越山海，映照整个世界货架的边缘。