全球出货量第一，影石创新要上市了！

以老鹰视角飞跃山川河流，会看到一个怎样的世界？

2017 年，来自深圳的一家智能影像公司将相机绑在老鹰身上，记录下它 360° 全景视角的飞行画面。一夜之间，这则视频海内外爆火出圈，外界无不对其拍摄手法充满好奇，连带着背后的创作者也成为焦点——影石 Insta360。

这是一个成立于 2015 年的全景运动相机品牌。彼时，全景相机尚是一片小众且近乎于空白的市场，而 Insta360 以开荒者的姿态埋头扎入深耕，从名不见经传的“小喽啰”蜕变成与老牌巨头 GoPro 分庭抗礼的璀璨明星。

年营收超 50 亿、连续六年加冕全景相机全球第一、超越苹果挤入 2024 年度最具创新力公司前三强............一系列瞩目实绩背后，Insta360 俨然已长成一个全球化的领军品牌。

而在诞生后的第十个年头，带着这样一身华丽光环，Insta360 要在科创板上市了。

成立十年，IPO 长跑近五年。在历经多轮问询、数度停滞之后，2 月 27 日，影石创新终于等来了证监会的一纸批准函。离 IPO 钟声响，只剩最后的一步之遥。

在影石创新的背后，站着 IDG、启明创投、朗玛峰创投、中信证券投资等一众明星资本。而它也并未让资本的殷切期盼落空，在过去一年交出了一份可圈可点的成绩单：2024 年预计实现营收 51 亿元~62 亿元，实现净利润 9 亿元~13 亿元。

在影石创新第一次递表的 2020 年，其营收规模尚不到 10 亿。而在其闯关成功后的 2025 年，这一数字翻了不止 5 倍。

图源：影石创新

漫漫 IPO 之路上，影石创新究竟靠什么书写了一个“性感”的增长故事？一切，都要从其创始人刘靖康开始说起。

1991 年出生的他，在学生时代便展现出惊人的技术天赋。从破解 360 总裁周鸿祎手机号码一战成名，到带领团队开发“名校直播”、“V 直播”等一系列创新产品，过硬的技术能力以及丰富创业经验，共同筑成其进入智能影像赛道的敲门砖。

2014 年，刘靖康偶然看到一段需要复杂后期处理的全景视频。被 360° 无死角的沉浸式画面震撼之余，他敏锐意识到传统全景相机存在操作繁琐、传输延迟等痛点，由此萌生了开发“即拍即得”的全景相机的想法。

这一想法很快便被付诸实践——不到一年，影石创新应运而生，以VR全景相机品牌的姿态。

彼时，全球运动相机市场主要由美国 GoPro、日本理光等老牌厂商主导，国内全景相机市场的发展更是相对滞后。在这样的背景下，影石从 0 开始“垦地”，短短数年便从追赶者跃升成领军者。而这主要是因为，它一开始就做对了两件事。

图源：影石创新

第一件事：挖掘市场空白，捕捉夹缝中的需求。

面对长期为欧美、日韩大牌所垄断的智能影像市场，影石的选择是：找到巨头围剿之下的空白地段。作为一个初创品牌，影石并未好高骛远地过分追求颠覆式创新，而是在毛利可观、市场空间充裕的红海市场，挖掘需求尚未被满足的细分赛道。

而全景相机便是这样一块还没被“染红”的蓝海地带。十年前的国内全景相机市场尚是一片“无人区”，没有专门研发生产的厂商，存在极大的技术空白。与此同时，户外运动、VR 等场景需求迎来高速增长，巨大的发展潜力正在全景相机市场悄然酝酿。

图源：影石创新

在影石眼里，彼时的全景相机市场具备持续性深耕的最佳条件：一是技术壁垒高，占领高地后易形成护城河；二则避开传统巨头的核心战场，拥有充足的差异化空间。

带着这样前瞻性的眼光，影石创立了全景相机品牌 Insta360——即时的（insta）360 度画面。以“帮助人们更好地记录与分享生活”为使命，不仅仅是分享画面一角，而是记录那个当下的所有。

通过对市场需求及用户痛点的深入调研，影石成功打造了首款产品 Nano。凭借即拍即得、实时拼接等领先于竞品的独特功能，在 2016 年 CES 展会上一战成名，上市第一个月狂卖 2 万台。外媒将之评价为“开创了人人都是 VR 摄影师的时代”，苹果创始人更是美其名曰“了不起的产品”。

第二件事，便是出海。

尽管通过抓住市场空白迅速站稳了脚跟，但影石看得很长远。彼时国内消费电子市场低价之风盛兴，越来越多厂商窥见全景相机风口强势入局。为了避免陷入价格战内卷的怪圈，影石果断选择踏上了出海之路。

在国内全景相机市场尚处于小众硬核、工业化的阶段时，国外已然早早迈入大众消费的应用场景。再加上 VR 技术的高速崛起，以及户外运动需求的飙涨，属于海外市场的想象空间前所未有地广阔。

图源：影石创新

正因如此，在成立之初影石便怀着全球化的野心。多年以来，影石通过“线上+线下”并行的双轨策略，将销售网络逐一铺设至全球 200 多个国家及地区。其中线上自建独立站，覆盖亚马逊、Lazada 等主流电商平台，线下则与苹果、佳能等零售商及大型商超合作。

在 2024 年上半年，影石实现境外收入 18.42 亿元，占主营业务收入比例高达 76.52%。所谓墙内开花墙外香，海外俨然已成为影石的主战场。

在 2017 年，影石的营收规模尚只有行业龙头的 GoPro1/40。而在 2024 年第一季度，影石成功完成了对它的反超。凭借精准的市场洞察力以及全球化的发展战略，影石一路狂飙，从追赶到超越，最终敲响了 IPO 的大门。

通过全球化视野捕捉细分需求并填补市场空白，影石成功在巨头垄断之下突出重围。不过虽然早早抢占市场身位，但消费级全景相机作为一个小众垂直赛道，市场容量相对比较狭窄，影石所能够触达的目标用户也比较有限，显然不足以支撑起数十亿的 IPO 故事。

为了追求可持续性的长期增长，影石选择向大众化转型。但具体要如何实现呢？对此影石的解法是，多元化垂直场景深耕与生态扩张。

尽管首款产品上线后收获了不错的反响，不过对于消费者对全景相机消费这一概念的认知度较低，后续月销售额很快出现了下滑。在 2016 年~2017 年期间，影石陷入了一段阵痛期。

转折点出现在 2017 年。彼时滑雪、冲浪、骑行等户外运动迅速普及，用户对沉浸式记录的需求相应激增。而影石敏锐地洞察到了这一风口，果断切入了运动拍摄领域。

但挑战也随之而来：作为行业巨头的 GoPro 几乎垄断了运动相机市场。如何快速突围呢？对此其创始人曾在采访中表示：“GoPro 是运动相机，但它不全景；三星和理光是全景相机，但是它不运动。”为此影石开辟出了一条差异化道路——做全景运动相机。

图源：影石创新

为了打造差异化竞争优势，影石选择从用户尚未被解决的痛点切入，挖掘潜在的消费需求。

在调研过程中，影石发现户外运动拍摄普遍存在几大痛点：一是在运动过程中精力有限，难以同时兼顾运动与拍摄，整个创作流程难度较大且操作复杂，即便聘请专业跟拍摄影师也是一笔不小的成本；二则传统运动相机视角固定、需频繁调整取景而难以充分满足拍摄需求。

基于此，将全景技术与运动场景结合，推出“先拍摄后取景”模式，用户无需预判动作即可记录 360 度画面，极大降低了创作门槛。

不仅如此，影石针对户外运动爱好者未被充分满足、又或者尚未被开发的需求进行持续创新。如首创“隐形自拍杆”功能，开发智能数据仪表、子弹时间等创新模式，同时 AI 剪辑等后期制作工具，降低用户的创作门槛。

图源：影石创新

通过将硬件与软件深度结合，影石为户外运动爱好者打造了一个覆盖“拍、剪、修”的全流程自动化生态。

对用户场景化需求的深入洞察，帮助影石构建了一系列丰富的产品矩阵。其于 2018 年上线的旗舰全景相机 X 系列，凭借领先于 GoPro 的产品革新与技术突破，成功夺得全球消费级全景相机出货量第一的宝座。

炼就一套独特的发展逻辑后，在接下来的数年，影石不断深耕不同细分垂直赛道并挖掘蓝海市场，囊括全景新闻直播、国防军事、政法警务、全景街景地图、VR 看房、 全景视频会议等领域，形成“全场景覆盖”战略。

面对消费电子行业速生速死的特点，影石多年来一直保持着较高的上新频率，推出新品的周期通常在半年至一年左右。

截至目前，其陆续推出了 Nano 系列、ONE 系列、ONE X 系列、ONE R 系列、GO 系列和 Ace 系列等消费级智能影像设备主要产品以及 Pro 系列、TITAN 系列等专业级智能影像设备主要产品。

图源：影石创新

当然，强大的快速响应能力背后，核心支撑点在于影石夯实的技术创新能力。

为了及时把握市场需求趋势，打造强竞争力的产品，影石在技术研发端颇下了一番苦功。招股书显示，截至 2024 年 6 月 30 日，影石主要在研项目报告期内研发费用合计 4.11 亿元。截至报告期末，旗下研发技术团队共计 1031 人，占公司员工总数比例为 55.94%。

凭借强大的技术创新能力，影石创新在图像拼接算法、防抖技术、AI 影像处理等领域打造了深厚的竞争壁垒。如自主研发“光流无缝拼接技术”，实现多镜头画面的自然融合，解决了传统全景相机的拼接生硬问题。

总结影石的大众化扩张道路可以概括为：第一步，立足场景化需求，深耕垂直赛道并进行细分，挖掘前景广阔的蓝海市场；第二步，以用户为中心，发现并解决痛点，打造多元化产品线抢占市场头部；第三步，在技术赋能下，构筑核心竞争壁垒并不断拓展品牌边界。

从日常户外拍摄、运动记录，到央视春晚VR直播、巴黎运动会开幕式，再至 NASA 太空实验，不知不觉间影石的身影悄然渗透进大众的生活。

从小众赛道切入的它，在巨头环伺之下，以前沿技术解决用户痛点，以全球化视野捕捉细分需求，最终长成了细分类目的霸王。

“Think bold”，始于敢想。正如其 Slogan 所追求的理念一样，一切的起点都是“敢”与“想”。从想象 360° 影像是影像领域的未来，到敢于投身充满未知数的“无人区”，影石在全球智能影像行业浓墨重彩地写下了“中国智造”改变世界的故事。