三个月狂赚近30亿！深圳大卖营收翻倍，利润却“缩水”......

步入 10 月底，跨境大卖三季度业绩陆续披露，影石创新亦如期交出答卷。

日前，深圳上市大卖影石创新发布2025年三季报。数据显示，2025 年第三季度，公司实现营收 29.40 亿元，同比大幅增长 92.64%；这样的增速，在跨境电商领域堪称亮眼，且市场预期四季度这一势头仍有望延续。

但除了营收暴涨外，这份业绩答卷也藏着明显的 “矛盾面”——净利润仅 2.72 亿元，同比下降 15.9%。

影石公开Q3营收业绩

影石创新第三季度的业绩，堪称跨境电商行业“增收不增利” 的典型样本。

单季近 30 亿元营收、92.64% 的同比增速，不仅远超上半年 40.7% 与 58.1% 的阶段性表现，更将前三季度累计营收推至 66.11 亿元，同比增幅达 67.18%。

与此同时，6.89 亿元的季度经营活动现金流净额，实现同比增长 85.29%，这份惊人的增长答卷，让刚于 6 月登陆科创板的“智能影像第一股”更显底气——其上市当日市值便突破 700 亿大关，如今随着业务推进，市场信心持续升温。

这份增长并非偶然，而是新品迭代与全球化布局的精准落地。

对于营收暴涨原因，影石归结为“持续开拓市场、不断推出新品、线上线下销售持续扩大”。

今年 4 月，创始人刘靖康上市敲钟时手持的 Insta360 X5 全景相机，一经发售便掀起全球抢购热潮，产品首日即拿下亚马逊美、日、德等 8 个站点的单品销量冠军，海外社交媒体话题下聚集了超 800 万粉丝；

进入三季度，Ace Pro 2 限量版、拇指相机 GO Ultra、AI 录音麦克风 Wave 等新品密集面市，配合与苹果 Vision Pro 的原生适配、与华为的生态合作，进一步打通了消费端与企业端的需求链路；

在国内市场，双 11 期间更在运动相机、全景相机等核心品类登顶销量榜。

从行业格局看，其全球领导地位正不断巩固：影石的全球市场份额已从 2023 年的 28.4% 跃升至 2024 年的 35.6%，成为智能影像领域增长最快的头部企业。

不过，亮眼营收背后，遗憾的是利润明显承压。

2025 年第三季度，影石归母净利润仅 2.72 亿元，同比下降 15.9%；前三季度归母净利润 7.92 亿元，同比降幅也达 5.95%，“增收不增利”的特征尤为突出。

净利润下滑的核心原因，是研发上的巨额投入：第三季度单季研发费用高达 5.24 亿元，同比激增 164.81%，几乎与上半年 5.62 亿元的研发总支出持平，占营收比重更是升至 17.81%；前三季度研发投入总额已超 10 亿元，同比暴涨 127.02%。

据披露，影石研发费用的增加，主要是芯片定制以及战略项目的投入金额较大所致；同时，报告也指出，若剔除相关投入的影响，2025 年三季度利润指标较去年同期有所提升。

不过，这场研发豪赌并非盲目加码，巨额投入下，影石的专利储备也同步攀升，天眼查数据显示，截至 2025 年上半年，公司拥有的境内外授权专利已超 1000 项。有行业人士分析，影石正以短期利润为代价，寻找新的增长曲线。

押注无人机谋突围

当外界好奇影石巨额研发投入的去向时，一份市场报告解开了谜底—— 影石的研发加码，本质是应对巨头围剿的 “生存预演”。

10 月 27 日，久谦咨询发布的全球全景及运动相机市场研究报告显示，2025 年第三季度，全球运动相机市场中，另一位深圳大卖大疆以 66% 的份额强势登顶，GoPro 以 18% 位列第二，而影石仅以 13% 的份额退至第三；

更致命的是，7 月底，在影石深耕多年的全景相机领域，大疆推出的首款产品 Osmo 360，凭借跨端应用优势与低 800 元的定价，不到三个月便拿下全国 49%、全球 43% 的份额，京东“运动相机金榜”前三也被大疆包揽，影石优势领域持续被蚕食。

业内认为，大疆的表现得益于其无人机领域积累的影像稳定、智能跟随等技术。此时影石的研发核心 ——“芯片定制及战略项目”，才显露出瞄准无人机赛道的突围意图。

这场突围并非临时起意。早在 2020 年，影石已密集布局无人机专利，覆盖结构、动力系统等关键环节；2025 年 7 月正式官宣进军无人机行业，推出自有品牌与 “影翎 Antigravity” 联合孵化品牌的双线布局。

为推动业务突破，影石不仅砸下重金研发，CEO 刘靖康还曾在团队团建中高调撒钱激励，引发全网热议。

目前，影翎 Antigravity 全景无人机公测已近尾声，预计第四季度将在部分区域试售。影石管理层称无人机市场上限更高，有望开辟增量市场。

但直面大疆也让影石承受短期代价：7 月为应对大疆的 Osmo 360，影石将 X5 降价 500 元，价格战挤压核心产品利润率；无人机项目持续投入又让研发费用高企。

如今影石正处 “核心业务受挤压、新业务待起量” 的关键期，无人机赛道的突破速度，将直接决定其未来市场格局。