他不做跨境电商却年入10亿！华凯易佰突然收购

7 月 27 日，华凯易佰发布公告称，公司正在筹划一笔股权收购，拟以现金方式收购深圳市万和科技股份有限公司不低于 51% 的股权，并取得万和科技控制权。万和科技做的是射频技术产品及服务、电子元器件分销。

华凯易佰拟现金收购万和科技

公告显示，2026 年 7 月 27 日，华凯易佰与万和科技签署《合作框架协议》。根据协议，华凯易佰拟以现金方式收购万和科技不低于 51% 的股权，并取得标的公司控制权。

据初海视野了解，万和科技是一家新三板挂牌公司，成立于 2002 年 10 月，注册地址位于深圳龙岗，注册资本约 4883.78 万元。产品覆盖欧洲、东南亚等国家和地区，已经与全球众多电子行业前沿技术领域企业建立了长期战略伙伴关系。

从股权结构看，截至公告披露日，曹东生持有万和科技 45.96% 股权，是公司第一大股东。陈建华、许书君、赵建军、周泓宇合计持股 38.17%，并授权曹东生处置其持有的标的公司股权、与上市公司签署相关合作协议。

协议生效后 5 个工作日内，华凯易佰将向曹东生支付 5000 万元诚意金。随后，公司将立即启动对万和科技的尽职调查，并在 15 个工作日内出具书面确认。

如果尽调发现存在重大不利事项，交易终止，曹东生原路径无息退回诚意金；如果不存在重大不利事项，华凯易佰将在确认后 5 个工作日内向曹东生提供 5000 万元借款，专项用于万和科技异议股东回购。

接下来，万和科技还要推进新三板终止挂牌，并从股份有限公司改制为有限责任公司。根据协议，曹东生需要在收到华凯易佰“无重大不利影响”的书面确认后 90 天内完成万和科技从新三板终止挂牌，并自终止挂牌之日起 90 日内完成改制。

公告也明确提醒，本次交易仍处于筹划阶段，交易方案、交易条件及相关安排仍需进一步协商，最终能否实施还存在不确定性。

万和科技95%来自电子元器件分销

初海视野了解到，万和科技主营业务聚焦两大领域：射频技术产品及服务、电子元器件分销。

其中，射频技术产品及服务包括射频芯片、射频模组及晶圆代理服务；电子元器件分销业务主要产品包括触控芯片、指纹识别芯片及晶振等。

这是一家带有射频、芯片、模组概念的公司。

万和科技目前收入主要来源于电子元器件分销业务，该类业务收入占标的公司营业收入比例约 95%。也就是说，万和科技虽然已经开展射频技术产品及服务业务，但这部分目前收入规模和占比仍然较小，还没有成为主要收入来源。

财务数据方面，万和科技 2025 年营业收入 9.95 亿元，归属于挂牌公司股东的净利润 4315.48 万元，经营活动产生的现金流量净额 3785.79 万元。

万和科技财务数据

2026 年上半年，万和科技营业收入 7.58 亿元，归属于挂牌公司股东的净利润 3190.79 万元。如果下半年延续这个节奏，全年收入规模可能继续放大。

不过，万和科技的利润率并不算高。2025 年净利润 4315 万元，对应近 10 亿元营收，净利率大约在 4% 左右。电子元器件分销本身就是一个对规模、资金周转、供应链议价能力要求很高的生意，毛利和净利通常不会特别厚。

更值得注意的是，公告也把风险说得很直白：电子元器件分销行业具有较强周期性，相关业务盈利能力未来可能随行业周期波动而出现较大变化。

华凯易佰看中的可能不只是万和科技现在的分销收入，而是希望通过这家公司切入电子元器件、射频技术相关产业链。但问题也在这里：射频业务目前还小，未来能不能真正做大，仍有不确定性。

核心是寻找第二增长曲线

初海视野观察

在初海视野看来，华凯易佰这次筹划收购万和科技，最值得关注的不是又买了一家公司，而是跨境大卖正在主动走出原来的业务边界。

过去几年，跨境电商行业的并购逻辑，主要是横向扩张，收购品牌、店铺、账号以及供应链资产。比如华凯易佰收购通拓，就是典型的同行业整合。

但这次不一样。万和科技不是跨境卖家，而是一家以电子元器件分销为主要收入来源，同时布局射频技术产品及服务的公司。

这说明，跨境大卖的资本故事正在发生变化。

一方面，单纯依靠平台卖货，越来越难支撑长期估值。平台规则变化、流量成本上升、欧美关税和合规压力，都在压缩卖家的利润弹性。

另一方面，上市公司需要讲更长期的增长逻辑。多元化、硬科技、供应链上游、新业务板块，正在成为一些跨境大卖的选择。