华东制冰机大卖，悄悄打到全球第一

华东隐形冠军大爆发！

最近，宁波惠康工业科技股份有限公司，(简称“惠康科技”)在深交所主板 IPO 的审核状态更新为“已受理”，保荐机构为财通证券。不知不觉间，这家在垂直领域深耕的龙头企业，已经成为全球制冰机细分类目的市场份额冠军。

根据惠康科技的招股书，公司长期深耕制冷领域，目前成长为一家以制冷设备的研发、生产及销售为核心业务的国家级高新技术企业，主要产品包括制冰机、冰箱、冷柜、酒柜等，主要应用于民用及商用领域。已成功覆盖全球 80 余个国家和地区，包括美国、中国、加拿大、澳大利亚、墨西哥、德国、瑞典、巴西等主要市场。

渠道方面，惠康科技 ODM 代工加上 OBM 品牌双线作战，制定了自主品牌发展战略。在自有品牌业务中，公司主要以电商平台渠道进行自主品牌的销售，积极拓展“HICON惠康”“WATOOR沃拓莱”等制冰机自主品牌业务。

在亚马逊，WATOOR 品牌旗下多数产品，货值均超过 200 美金。

境外销售一直占公司业务大头。报告期内，惠康科技境外销售收入分别 15.28 亿元、18.71 亿元、22.25 亿元，占主营业务收入比例分别为 79.46%、75.37% 和 69.90%。全球知名品牌的 ODM 业务贡献良多，惠康科技一直是 Electrolux（伊莱克斯）、MC Appliance 等国际知名品牌商制冰机产品的核心供应商。

报告期内，公司 OBM 品牌业务收入也呈上升趋势，且出口加国内业务均在蓬勃成长。公司核心产品制冰机国内线上零售份额，连续多年稳居该细分品类市场第一，国内市场业务稳定，也为公司整体业务形成重要支撑。

根据中国轻工机械协会证明，2022年-2024 年公司制冰机产品的内销市场占有率排名第一、内销民用市场占有率排名第一；制冰机全球市场占有率排名前列，全球民用市场占有率排名第一。为国家及行业标准的主要起草单位之一。公司积极将研发成果转化为专利，截至 2024 年 12 月 31 日，公司已取得 161 项专利授权，其中发明专利 20 项。

供应链端，公司主要采用“以销定采、以产定采”的采购模式；在生产方面，对于自有品牌业务，公司基于未来销售预测进行排产，保证一定的库存，对于 ODM 模式业务，公司根据客户订单采取“以销定产”的模式；在销售方面，公司深耕制冷设备领域，积累了丰富的行业经验并形成了以“ODM 为主、OBM 为辅”的业务模式。报告期内，发行人 ODM 模式销售占比分别为 81.10%、83.59% 和 88.19%。

在公司的股东中，苏州祥仲和南京祥仲背后的投资机构为嘉御资本。嘉御资本由阿里巴巴原 CEO 卫哲于 2011 年创立，管理美元及人民币基金资产总额超过 170 亿元人民币，目前专注于投资新消费、跨境电商和出海品牌、技术驱动的企业服务，以及前沿科技领域。

财务方面，2022 年度、2023 年度和 2024 年度，发行人营业收入分别为 19.30 亿元、24.93 亿元和 32.04 亿元；扣除非经常损益后归属于母公司股东的净利润分别为 2.25 亿元、3.45 亿元和 4.42 亿元；总资产分别为 15.52 亿元、22.16 亿元和 28.26 亿元；归属于母公司所有者权益分别为 4.17 亿元、6.50 亿元和 10.09 亿元。

招股书也提到了公司的风险因素，包括出口业务受汇率波动、国际贸易摩擦、出口退税政策变化及国际市场需求下降影响；国内市场开拓面临竞争加剧，份额可能被传统家电和新兴企业挤压；业绩增长可持续性存疑，中美贸易摩擦、汇率波动、国内竞争及成本费用上升等，可能导致业绩下滑。

通过在深交所主板上市，发行募集资金扣除发行费用后，募资 17.97 亿元，其中 7.58 亿元投资前湾二号制冷设备智能制造生产基地建设项目，4.61 亿元投资于制冷设备生产基地智能化升级改造项目，1.90 亿元投资于泰国制冷设备智能制造生产基地项目，3.88 亿元投资于研发中心建设项目。

越来越多的全球隐形冠军，因为品牌越来越出色，已经走到镁光灯下，不再“隐形”了！