一年少赚3个亿！深圳大卖净利暴跌超60%

忙活一年只赚了 2 个亿。

对于顶级大卖来说，少赚就是亏了，这句扎心的总结，正是跨境电商老牌大卖傲基股份 2025 年的真实处境。

近日，傲基发布 2025 年盈利警告，预计全年归母净利润仅 1.5 亿-2 亿元，较 2024 年的 5.04 亿元同比下滑 60.3%-70.2%，一年时间，净利润直接缩水超 3 亿元。

消息一出，资本市场应声下跌，截至发稿，公司市值为 20.35 亿港元。

傲基股份成立于 2010 年，是一家专注于提供优质家具家居类产品的在线零售商，主要通过亚马逊、沃尔玛等第三方平台向海外消费者提供产品，除商品销售外，物流解决方案业务也是公司重要收入来源。

2024 年 11 月，傲基登陆港交所上市，顺利迈入百亿营收俱乐部，是行业内公认的标杆企业。

对于这一业绩波动，公告明确指出，主要受四大因素影响：

# 首先是来自关税政策的突变。

公告明确指出，“报告期间涉及的关税政策调整导致整体成本大幅增加”；

美国是傲基的核心市场，2025 年加码关税后，针对家具家居、家电、电动工具等品类发起关税补缴和反倾销调查；

而这些品类恰好是傲基的主力产品线，据行业媒体数据，公司毛利率从 34.2% 骤降至 28.6%。

# 其次是战略孵化项目的投入有点“烧钱”。

傲基在公告中提到，集团战略孵化项目尚处前期阶段，投入成本较高，对整体利润产生了稀释作用。

有业内人士指出，2021 年的亚马逊封号事件，让傲基巨亏 5.9 亿元，也让它下定决心摆脱对单一平台的过度依赖；于是在 2025 年，傲基正在押注独立站布局、AI 运营体系搭建；

同时加码智能家居、大健康等新品类孵化，仅上半年相关研发投入就同比大涨 40%，达到 1.8 亿元，可这些新业务对营收的贡献还不到 5%。

新业务还没长出赚钱的能力，烧钱的速度却先跑了起来，直接稀释了全年的核心利润。

# 接着是来自物流重资产的反噬。

为了强化供应链能力，傲基持续加码海外仓布局，截至 2024 年末已在欧美布局 33 个仓库，2025 年又新增租赁仓库；

使用权资产摊销带来的营业成本大幅上涨，可对应的订单量和收入增长却完全没跟上。

# 最后是自配送业务的初期亏损。

2025 年新启动的自配送业务，也因为初期单量不足、订单密度低，导致配送和分拣成本高企，陷入持续亏损。

重资产的好处是掌控力强，但前提是能跑出规模效应，没订单托底，再完善的仓储物流网络，都是吞钱的无底洞。

新产品、新项目、新业务，每一样都需要真金白银的投入，处于转型前期的资金压力只多不少。

图源网络

作为曾经的“华南城四少”之一，傲基的发展历程堪称中国跨境电商的缩影——从借势平台红利崛起，到遇挫后艰难转型。

早期的傲基高度依赖亚马逊平台，封号事件使其看清了单一渠道的致命短板，于是才有了后续的全链路转型布局，只是这条转型之路，每一步都伴随着巨额的投入与利润的牺牲。

傲基踩的坑，正是当下整个跨境电商行业的集体困境。

曾经，靠着中国供应链红利和海外平台流量红利，跨境卖家们躺着就能赚钱，粗放式铺货、盲目扩规模就能实现高速增长。

可如今，行业的底层逻辑已经变了；

全球贸易摩擦加剧，关税政策说变就变，欧美消费市场受通胀影响持续疲软，消费者越来越看重性价比；

同时赛道内卷加剧，大量卖家涌入导致同质化竞争、价格战愈演愈烈，运费、仓储、广告等刚性成本却只涨不跌，曾经的红利空间所剩无几。

傲基的这份财报，更是给全行业的卖家上了最现实的一课：

新业务孵化别盲目 all in，转型和创新是长期发展的必经之路，但更要平衡好现金流与当期利润，不能让长期布局拖垮当下的生存根基。

重资产投入一定要踩准节奏，物流仓储、自配送的布局，必须和订单规模相匹配，没规模效应托底，再大的投入都只会变成包袱。

而对中大件品类卖家而言，关税和地缘政治风险无法预测，必须提前做好预案，别等政策落地再被动挨打。

跨境电商的野蛮生长时代，早就彻底落幕了。曾经靠红利就能起飞的日子一去不返，现在拼的是抗风险的底气、控成本的能力、踩节奏的定力。

傲基的案例也告诉我们，提前多平台布局不仅仅是为了多几条销路，更是为了对冲单一渠道、单一市场带来的系统性危机。