重磅！广州跨境大卖正式上市

又一家出海领域的上市企业在广州诞生！

2025 年 11 月 10 日，运营主体位于广州天河的乐舒适有限公司，在香港联合交易所主板成功上市，证券简称为“乐舒适”，证券代码为 2698.HK。“乐舒适”发行价为 26.2 港元/股，募资总额为 23.8 亿港元。

乐舒适的创始人为哈尔滨工程大学校友沈延昌、杨艳娟夫妇。2004 年，沈延昌创立广州森大集团。2009 年，广州森大集团内部孵化快消品业务，乐舒适从中分拆出来。目前乐舒适的境内运营实体为广州森供贸易有限公司，成立于 2021 年，注册在广州市天河区。

非洲人口约为 12 亿，预计到 2050 年将增至 25 亿。到 2029 年，非洲婴儿纸尿裤、拉拉裤及卫生巾市场规模预计将达到 56 亿美元，市场潜力巨大。

根据媒体报道，沈延昌在一次访谈中提到，他非洲工作时，一位尼日利亚供应商托他从中国采购 20 万美元货物，并愿意提前支付全款。他意识到，“那时候，只要有渠道、有货，就能赚钱。”而广州又是面向非洲市场的一个极其重要城市，有大量适合非洲的商品和渠道，于是沈延昌在广州创立了面向尼日利亚等国家出口产品的企业广州奥柯耶经贸有限公司，也就是森大集团的前身。

2009 年，沈延昌发现了一个重要机遇，他们发现众多非洲女性的生理用品和婴儿用品，仍然非常原始，好的卫生巾和婴儿尿裤，都是进口品牌，对于当地人来说又非常昂贵。这让他们看到，当年护舒宝和帮宝适进入中国市场时的巨大市场空间，于是构思开发面向非洲女性和儿童的“护舒宝和帮宝适”。乐舒适由此诞生！

随着非洲城市化进程加速，基本生活消费需求爆发。已建立起成熟渠道的森大，洞察到一个更深层的市场机遇：女性卫生用品与婴儿纸尿裤。实地走访中，他们了解到：众多非洲女性仍在使用破布、树叶作为生理期用品，母亲们手工制作尿布，而当地都是进口品牌的一包纸尿裤，相当于普通家庭一周的收入。

为了降低关税成本和物流周期，2018 年，乐舒适在加纳建设第一条生产线，以中国制造的能力结合本土劳动力，大幅降低生产成本。在当地完成供应链改造之后，乐舒适开始复制到肯尼亚、塞内加尔、赞比亚等国家。截至 2025 年 4 月末，乐舒适已在 8 个非洲国家建立生产基地，拥有 18 座现代化工厂 51 条生产线，年婴儿纸尿裤产能超过 63 亿片，年卫生巾产能近 29 亿片，成为非洲本土布局最完整的卫生用品企业。

在供应链完成稳定输出之后，乐舒适着力品牌建设，打造出 Softcare 核心品牌，以及 Maya、Veesper 等细分品牌。婴儿纸尿裤贡献公司最大的收入，收入占比超七成。

以 2024 年销量计算，乐舒适在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场均排名第一，市场份额分别为 20.3%、15.6%；以 2024 年收入计算，乐舒适在非洲婴儿纸尿裤市场和卫生巾市场均排名第二，市场份额分别为 17.2%、11.9%。

乐舒适业务深耕非洲，同时进一步拓展到拉丁美洲、中亚等快速发展的新兴市场。公司目前将总部设到中东阿联酋，引入黑蚁资本、南方基金、富国基金、易方达、华夏基金（香港）等 15 家知名机构作为基石投资者。在港股上市，这些基石投资者认购总额约 1.39 亿美元的发售股份。

2022 年-2024 年，乐舒适实现营业收入 3.2 亿美元、4.11 亿美元、4.54 亿美元，复合年增长率为 19.2%；实现净利润分别为 1839 万美元、6468 万美元、9511.1 万美元，复合年增长率为 127.4%。2025 年前 4 个月乐舒适，实现营业收入 1.61 亿美元，净利润 3110.3 万美元，增速分别为 15.5%、12.5%。

从传统贸易起步，成为“非洲纸尿布之王”，从货物出海，升级至“供应链本地化、品牌全球化”，广州出海龙头企业乐舒适，给了众多出海创业者非常有价值的启示！